本報特約

日前大陸人民銀行發佈的《2015年第二季度中國貨幣政策執行報告》詳細回顧了今年以來貨幣政策的執行效果,報告同時稱,將“繼續實施穩健的貨幣政策,保持政策的連續性和穩定性,更加注重鬆緊適度,及時進行預調微調,為經濟結構調整與轉型升級營造中性適度的貨幣金融環境”。 今年以來,針對大陸國內外經濟金融運行狀況,人民銀行綜合運用多種貨幣政策工具組合,調節銀行體系流動性的量與價,為經濟增長和轉型升級營造中性適度的貨幣環境。總體看,穩健的貨幣政策取得積極成效,上半年經濟金融出現走穩跡象。 上半年,人民銀行綜合運用公開市場操作、中期借貸便利、常備借貸便利等多種工具,兩次普降金融機構存款準備金率,在人民銀行分支機搆全面推開常備借貸便利操作,保持了銀行體系流動性總體充裕;3次下調人民幣存貸款基準利率,公開市場逆回購操作利率先後7次下行,引導市場利率平穩適度下行。3次實施定向降准,引導金融機構加大對小微企業、“三農”、重大水利工程建設和中西部地區的信貸支援。通過抵押補充貸款工具(PSL)為開發性金融支援棚戶區改造提供長期穩定、成本較低的資金來源。進一步推進利率市場化,將人民幣存款利率浮動區間上限擴大為基準利率的1.5倍,放開小額外幣存款利率浮動區間上限,啟動面向企業和個人的大額存單發行交易。 二季度貨幣政策執行報告顯示,二季度開展公開市場逆回購操作投放流動性1650億元;上半年,累計開展公開市場逆回購操作投放流動性9580億元,開展公開市場短期流動性調節工具(SLO)操作投放流動性1800億元。上半年,7天期公開市場逆回購操作利率先後7次下降,累計降幅達135個基點,其中第二季度下降4次,截至6月末,7天期公開市場逆回購操作利率為2.50%。上半年,人民銀行開展中期借貸便利操作投放15290億元,中期借貸便利到期收回16590億元,淨收回1300億元,期末中期借貸便利餘額5145億元。上半年,人民銀行累計開展常備借貸便利操作3347億元,到期全部收回,期末常備借貸便利餘額為零。 從近期資料情況和相關經濟運行狀況看,穩健貨幣政策效果正在逐步顯現,銀行體系流動性充裕,貨幣信貸平穩較快增長,貸款結構繼續改善,利率水準明顯下降,人民幣匯率保持基本平穩。今年6月末,M2餘額同比增長11.8%。人民幣貸款餘額同比增長13.4%,比年初增加6.6萬億元,同比多增5371億元。社會融資規模存量同比增長11.9%。6月份非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為6.04%,同比回落0.92個百分點。 “下半年,國際環境依舊錯綜複雜。從國際上看,美聯儲加息預期升溫、多個經濟體陸續調整貨幣政策,資本流動不確定性上升;國內看,經濟下行的潛在壓力猶在,穩增長、調結構任務仍需著力,在未來一段時期內,‘穩健’仍將是貨幣政策的基調。”採訪中,來自華安證券的分析人士表示。 對於下一步貨幣政策,二季度貨幣政策執行報告明確提出,將堅持穩中求進工作總基調,主動適應經濟發展新常態,繼續實施穩健的貨幣政策,保持政策的連續性和穩定性,更加注重鬆緊適度,及時進行預調微調,為經濟結構調整與轉型升級營造中性適度的貨幣金融環境,促進經濟科學發展、可持續發展。 有業內人士表示,報告強調“更加”注重鬆緊適度,可被理解為將為經濟增長創造更為合理的流動性環境。在具體操作上,預計將繼續此前操作風格,靈活運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理適度。二季度貨幣政策執行報告中也明確,綜合運用多種貨幣政策工具,加強和改善宏觀審慎管理,優化政策組合,保持適度流動性,實現貨幣信貸和社會融資規模合理增長。根據內外部經濟金融形勢變化,靈活運用各種貨幣政策工具,完善中央銀行抵押品管理框架,調節好流動性水準,保持貨幣市場穩定。繼續引導商業銀行加強流動性和資產負債管理,合理安排資產負債總量和期限結構,提高流動性風險管理水準。 此外,要更好地達成貨幣政策實施效果,還需注意疏通政策傳導機制,提高金融運行效率和服務實體經濟能力。二季度貨幣政策執行報告坦言:“貨幣政策傳導過程中也面臨一些問題,比如收益率曲線陡峭化、結構性的融資難融資貴等。”但同時,報告也強調:“貨幣政策有效性既取決於政策制定,也取決於政策傳導,既取決於中央銀行,也取決於經濟主體,還取決於國際國內環境。” 報告認為,貨幣政策要發揮效用,既要把握好政策出臺的時機、力度,又要通過改革著力疏通傳導機制。一方面,要不斷完善貨幣政策框架,推動從數量型為主向價格型為主逐步轉型,提升金融服務實體經濟的能力和水準;另一方面,要多措並舉推進金融市場建設,完善收益率曲線,完善市場退出機制和不良貸款處置機制,加快多層次資本市場建設。此外,要通過結構調整和改革,釋放增長潛力,培育和形成新的內生增長點,使金融資源有投向、能盈利、可持續,形成金融與實體經濟的良性互動。 有專家認為,當前大陸經濟發展還面臨不少挑戰和潛在壓力,貨幣政策在實施中仍需注重定向調控、精准發力。二季度貨幣政策執行報告也表示,要繼續發揮差別準備金動態調整機制的逆週期調節和結構引導作用。結合支小支農貸款投向、資本充足率高低、風險內控狀況、機構新設、區域發展等五大“元素”,合理確定並適時調整政策參數,更好地體現差別化和針對性,引導金融機構根據實需和季節性規律安排好貸款投放節奏和結構,支援實體經濟發展。 “預計在保障總量合理適度的基礎上,更突出定向調控的精准發力,將是下一階段貨幣政策執行和操作中的重要特點。”國泰君安固定收益部董事總經理周文淵表示。 (大陸國研網專供,記者:牛娟娟) 【中央網路報】

內容來自YAHOO新聞

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新聞來源https://tw.news.yahoo.com/本報特約-金融透視-前期貨幣政策效果漸顯-穩健基調仍將繼續堅持-022500963.html

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